世界の株式投信、パッシブ型53％に

投資信託には、パッシブ型（特定の指数に連動するタイプ）とアクティブ型があります。

日経新聞（2024年4月19日朝刊9頁）によると、世界の株式投信のうちパッシブ型が53％となり、アクティブ型を上回ったとのことです。

日経新聞の上記記事の概要は、次のとおりです。

1，2024年3月末時点で、世界の株式投信のうちパッシブ型の残高は15兆ドル。これは世界の株式投信の53％を占める。ちなみに、アクティブ型の残高は14兆ドル弱。

2，パッシブ型が人気を集める理由は、コストとリターン。

アメリカ投信協会によると、アメリカのパッシブ型の経費率の平均は0.05％だが、アクティブ型は0.65％。

S＆P社によると、2023年までの10年間でS＆P500指数を上回るリターンをあげた大型株ファンドは13％弱。同社の地域別指数を上回るファンドは、欧州は8％、日本は15％にすぎない。

3，パッシブ型に資金集中するデメリットについて、上記記事は次のように指摘しています。

パッシブ型の投信に流れ込んだ資金は、指数に連動する運用結果になるよう投資される。指数に入っていれば業績が振るわない銘柄にも資金は向かいやすくなるため、指数に入っていない銘柄との格差は広がる。

アクティブファンドは、市場平均（＝時価総額比の指数）を上回る運用結果を目指す代わりに多額の信託報酬（スリムオルカンの0.05％を基準にすると、比較的安いアクティブ型の1.0％であっても20倍以上）を顧客に求めます。

しかし、顧客の期待は十中八九裏切られることになり、パッシブ型の10～20倍以上もの信託報酬を支払った挙句、市場平均を下回るリターンというダブルパンチを受ける羽目になります。

とはいえ、上記記事が指摘するデメリットは心配です。

しかし、指数が特定の会社の株を組み入れたのは、そのほうがより効率的に指数を構成できると判断したからです。逆に言えば、その株を組み入れることで効率が阻害されると判断すればその株を除外し、より効率的な別の株を新たに組み入れることになります。

そのため、指数に組み入れられたことによる水増し効果が発生する株があったとしても、将来的に指数から除外されることで解消されるため、私は上記記事が言うほど心配する必要はないと考えています。

いずれにしても、8～15％のあたりファンドを見極める眼力を持たない我々としては、アクティブファンドを買うとしても「なんとなく」というフワッとした理由以外の理由を持ちません。

とするならば、余計なことは考えず、時価総額比のインデックスファンドを愚直にバイアンドホールドしたほうがはるかに充実した投資人生になると考えます。