スリムオールカントリーは対抗値下げしても「はじめてのNISAオールカントリー」にコストで負ける

野村アセットマネジメントは、2023年6月23日、日本を含む全世界の株式に時価総額比で投資する「はじめてのNISA・全世界株式インデックス（オール・カントリー）」を信託報酬0.05775％で新規設定する旨を発表しました（新規設定日は7月10日）。

【参考】

●【スリムオールカントリーの50％オフ】はじめてのNISA・全世界株式（オール・カントリー）

https://tawaradanshaku.blogspot.com/2023/06/50nisa.html

日本を含む全世界の株式に時価総額比で投資するインデックスファンドとしては、純資産額が多い順に、

第2位　eMAXIS Slim全世界株式（オール・カントリー）1兆2258億円

第9位　楽天・全世界株式インデックス・ファンド　3142億円

第25位　SBI・全世界株式インデックス・ファンド（雪だるま全世界株式）1207億円

があります（純資産額1000億円以上のものを抽出した。順位はインデックスファンドに限定した純資産額ランキング）。

これを見て分かるとおり、スリムオールカントリーの独り勝ちの状況です（先行した楽天全世界株もそれなりの純資産額を集めていますが、スリムオールカントリーの25％にすぎません）。

「はじめてのNISAオールカントリー」は、これからスリムオールカントリーに挑むわけですが、果たしてコストで勝てるのでしょうか？

まず、信託報酬は業界最安値を単独更新しました。

スリムオールカントリーの信託報酬は0.1133％ですから、はじめてのNISAオールカントリーは実にその半値です。次元が隔絶するほどの超絶的な安さと言えます。

もっとも、形式的な数字で比較するならば、「Tracers MSCIオール・カントリー・インデックス（全世界株式）」の信託報酬もはじめてのNISAオールカントリーと同率です。トレーサーズオールカントリーが先行して新規設定されたおかげではじめてのNISAオールカントリーがこの信託報酬で登場したという意味ではとても素晴らしい役割を果たしたと言えますが、トレーサーズオールカントリーの信託報酬には①指数のライセンス料、②法定書類の作成印刷費用が含まれておらず、「その他費用」として別途徴収されるため、これらが信託報酬に含まれるはじめてのNISAオールカントリーのほうが安いことになります。

【参考】

●Tracersオールカントリー、たわら全世界株・スリムオールカントリーより高コストか
https://tawaradanshaku.blogspot.com/2023/04/tracers_14.html


つぎに、新規設定されたファンドは一般にコスト高になりやすいため、はじめてのNISAオールカントリーもこのリスクを考えて第1回運用報告書が出される1年後まで様子を見たほうがよいと言う人がいますが、その必要はありません。

野村アセットマネジメントが2017年10月2日に新規設定した「野村つみたて外国株投信」（先進国株＋新興国株）の運用報告書を見てみます（はじめてのNISAオールカントリーは、これに日本株を混ぜたものです）。

【第1期運用報告書】

信託報酬　0.126％

その他費用　0.028％

トータルコスト　0.154％

この数字は7か月半ほどの実績値ですので、1年間の数字に直します。

信託報酬　0.2052％

その他費用　0.0456％

トータルコスト　0.2508％

【第2期運用報告書】

信託報酬　0.205％

その他費用　0.04％

トータルコスト　0.245％

【第3期運用報告書】

信託報酬　0.208％

その他費用　0.039％

トータルコスト　0.247％

【第4期運用報告書】

信託報酬　0.209％

その他費用　0.034％

トータルコスト　0.243％

【第5期運用報告書】（最新、2022.5.12）

信託報酬　0.209％

その他費用　0.029％

トータルコスト　0.238％

新規設定直後から極めて優秀な運用をしていることが分かります。

もっとも、野村つみたて外国株投信は十分な純資産額があるマザーファンドを買うだけファンドです。これに対し、はじめてのNISAオールカントリーの日本株のマザーファンドは新設されたものですから、その純資産額はゼロからのスタートになります。

とはいえ、日本株が占める割合は5.5％程度ですから、日本株のマザーファンドが新設されることでコスト高になるリスクは気にする必要がない程度と言えるでしょう。

※野村つみたて外国株投信（先進国株＋新興国株）の「その他費用」が安いことを示すため、「eMAXIS Slim全世界株式（除く日本）」（先進国株＋新興国株）の運用報告書に記載された「その他費用」を抜き出してみます。

第5期運用報告書　0.058％（最新、2023.4.25）

第4期運用報告書　0.059％

第3期運用報告書　0.064％

第2期運用報告書　0.094％

野村つみたて外国株投信の第5期（2022.5.12）の「その他費用」は0.029％。

これに対し、スリム全世界株（除く日本）の第4期（2022.4.25）の「その他費用」は0.059％ですから、野村の運用能力の素晴らしさが際立ちますね。

ちなみに、スリムオールカントリー（先進国株＋新興国株＋日本株）の運用報告書に記載された「その他費用」は次のとおりです。

第5期運用報告書　0.053％（最新、2023.4.25）

第4期運用報告書　0.056％
第3期運用報告書　0.061％
第2期運用報告書　0.090％

日本株を混ぜると「その他費用」が微妙に安くなることが分かります。

ということは、はじめてのNISAオールカントリー（先進国株＋新興国株＋日本株）は野村つみたて外国株投信（先進国株＋新興国株）の「その他費用」を更に下回ると推測することができます。

スリム全世界株（除く日本）は「その他費用」で野村つみたて外国株投信に負けていますので、スリムオールカントリーも「その他費用」ではじめてのNISAオールカントリーに負けることになるものと思われます。

というわけで、スリムオールカントリーははじめてのNISAオールカントリーに対抗値下げをしなければコストでは勝てないし、もし対抗値下げをしたとしてもやっぱりコストでは勝てないということになるでしょう。